Облигации. Вопросы новичка (читают 3)

[Verges]

Ясно, значит и у этих небольшой лаг всё-таки есть. Я думал вы про ту группу флоатеров, где купон фиксируется на весь купонный период по КС взятой за несколько дней до его начала.

Есть еще любопытный способ назначения величины купона - не по текущему или среднеарифметическому значению за купонный период какого-либо показателя (КС или RUONIA) с некоторым лагом, а по срочной версии RUONIA.

Это вариант даже не рассмотрен в упомянутой выше статье про флоатеры:
https://bcs-express.ru/novosti-i-an...po-floateram-razbiraemsia-s-formulami-kuponov

Срочная версия RUONIA (введена с 2021 г.) рассчитывается на 1, 3 и 6 месяцев:
https://www.cbr.ru/hd_base/ruonia/sv_ruonia/

Такое значение будет отличаться от среднеарифметического в большую сторону, поскольку при расчете используется сложный процент, т.е. ежедневная капитализация.
Например, на сегодня (30.07.24) срочная 6-месячная RUONIA = 16,43%, тогда как среднеарифметическая примерно 15,8% (за те же 6 месяцев).
Вот пример использования во флоатерах (ПионЛизБО6):
https://bonds.finam.ru/issue/details03C0D00002/default.asp

Да, получается 6-месячный лаг, что печально при росте ставок, однако же, сыграет на руку при их понижении.

 

[kulakov]

даже не рассмотрен в упомянутой выше статье

Да, там упоминается ПионЛизБР5, у к-й тоже 6-месяцная Руониа, но про неё этого не сказано.
И ещё есть основанные на G-curve (мало). После анализа многих флоатеров могу сказать, что лучше бы они все были одного типа. Т.к. доходность рассчитывается повторением последнего купона, это всё надо программировать (грузить Руониа с сайта ЦБ и т.п.). И когда у тебя 95% бумаг считаются тремя способами, а ещё 2% и 3% - двумя другими, последние просто не хочется делать, тем более, что там обычно ВДО. Возникает вопрос, о чём думают эмитенты, когда придумывают такие купоны.