https://t.me/spydell_finance/8195
Структура рублевых депозитов
Объем рублевых депозитов достиг 100.8 трлн руб на 1 августа vs 86.3 трлн годом ранее, 70.6 трлн в июл.23, 57 трлн в июл.22 и 52 трлн в начале 2022, т.е. практически удвоение за 3.5 года.
В эти расчеты не включаются начисленные, но не выплаченные проценты (это происходит на вкладах, где проценты выплачиваются в конце срока).
За месяц прирост на 0.81% vs 0.82% в июне, за 3м – 0.72% среднемесячного роста, 6м – 0.49%, 12м – 1.32% vs 1.69% в 2024, 1.61% в 2023, 1.19% в 2021 и 0.89% в 2017-2019.
7м25 втрое ниже по интенсивности роста рублевых депозитов в сравнении с 7м24.
Из чего состоят 100.8 трлн совокупных депозитов?
Депозиты населения – 57.6 трлн руб vs 46.5 трлн годом ранее и 27 трлн в начале 2022 (+113% за 3.5 года).
В июле +1.27% м/м после 1.51% в июне, за 3м – 0.99%, 6м – 1.45%, 12м – 1.82% vs 2.24% в 2024, 1.95% в 2023, 0.57% в 2021 и 0.87% в 2017-2019 по среднемесячным темпам. За 7м25 – 1.11% vs 1.83% за 7м24.
В структуре депозитов населения на текущие счета и вклады до востребования приходится 17 трлн и 40.6 трлн на срочных счетах.
Интересно, как меняется структура срочных депозитов. Сейчас 20.1% всех вкладов (от 40.6 трлн) концентрируется в долгосрочных депозитах от 1 года по сравнению с 46-52%, которые были в 2015-2021, а в среднем 49%.
Максимальная доля долгосрочных депозитов с начала 2022 была в середине 2023 – 38% и начала последовательно снижаться по мере роста доходности краткосрочных депозитов на траектории ужесточения ДКП, опускаясь до 19-20% к середине 2024 и с тех пор стабильно.
Доля депозитов от 6 месяцев до 1 года составляет 40.8% vs 53.4% в дек.24 и 58.7% на пике в июн.24. Примерно на уровне 40% доля депозитов от 6 до 12 месяцев была в 2019-2021.
Доля краткосрочных депозитов (от 1 до 6 месяцев) составляет 39.1% в июле vs 28% в дек.24 и 54% на пике весной 2024. Для сравнения, в начале 2022 доля краткосрочных депозитов была всего 7%.
Логика населения предельно рациональна – доля депозитов смещается в сторону большей доходности. На траектории смягчения финансовых условий ставки по депозитам слетели на 7 п.п в сравнении с концом 2024, а наибольшую доходность демонстрируют 2-3 месячные депозиты.
Депозиты индивидуальных предпринимателей – 2.55 трлн vs 2.24 трлн годом ранее и 1.22 трлн в начале 2022. Эти депозиты включаются в депозиты населения в классификации ЦБ, но я их выделил отдельно, а так у населения более 60 трлн на рублевых счетах. Валютные депозиты и фонды денежного рынка здесь не учитываются.
Помесячная динамика не так интересна из-за незначительного объема, но отмечу, что с осени 2024 прирост резко замедлился по сравнению с очень активным ростом с 3кв22 по 3кв24.
Депозиты нефинансовых компаний составляют 34 трлн руб в июле vs 31.9 трлн годом ранее и 21 трлн в начале 2022.
В июле рост на 0.19% после сокращения на 0.75% в июне, за 3м – 0.2%, 6м (-0.67%), 12м – 0.56% vs 0.76% в 2024, 1.08% в 2023, 1.94% в 2021 и 1.00% в 2017-2019.
С дек.23 прирост депозитов нефинансовых компаний резко замедлился, а с ноя.24 – обнулился.
Депозиты прочих финансовых организаций – 6.7 трлн руб в июле vs 5.7 трлн в июл.24 и 2.9 трлн в начале 2022.
Помесячная динамика не имеет значения из-за высокой волатильности. С окт.24 прирост равен нулю.
С начала года совокупный прирост депозитов составил 2.5 трлн, из которых 4.3 трлн – депозиты населения, т.е. по всем остальным сокращение на 1.8 трлн.
