QE (Quantitative Easing, количественное смягчение) и
QT (Quantitative Tightening, количественное ужесточение) — это противоположные по смыслу инструменты монетарной политики центральных банков.
QE (количественное смягчение)
Суть: вливание ликвидности в экономику через покупку финансовых активов на открытом рынке.
Как работает:
- Центральный банк «печатает» деньги и использует их для покупки активов (гособлигаций, ипотечных бумаг, иногда — ценных бумаг частных компаний).
- На счета коммерческих банков поступают деньги, что увеличивает их резервы.
- Банки активнее выдают кредиты, процентные ставки снижаются.
- Деньги поступают в экономику, стимулируя спрос и инвестиции.
Цели:
- стимулировать экономический рост в периоды рецессии;
- снизить процентные ставки;
- предотвратить дефляцию;
- поддержать финансовый рынок в кризисных ситуациях.
Пример: ФРС США запускала QE в 2008 г. (после ипотечного кризиса), в 2010 г., 2012 г. и в 2020–2022 гг. (в период пандемии).
QT (количественное ужесточение)
Суть: изъятие ликвидности из экономики через продажу финансовых активов или прекращение их реинвестирования.
Как работает:
- Центральный банк продаёт активы со своего баланса (гособлигации и др.) банкам и другим участникам рынка.
- Деньги уходят с рынка, резервы банков сокращаются.
- Кредитование становится дороже, процентные ставки растут.
- Денежная масса в экономике уменьшается.
Цели:
- бороться с инфляцией;
- охладить перегретую экономику;
- сократить баланс центрального банка после масштабных программ QE;
- предотвратить образование «пузырей» на финансовых рынках.
Пример: ФРС США начала QT в марте 2022 г. после завершения программы QE.
Ключевые различия
| Критерий | QE | QT |
|---|
| Направление действия | Вливание денег в экономику | Изъятие денег из экономики |
| Операции ЦБ | Покупка активов | Продажа активов |
| Эффект на ликвидность | Увеличение | Сокращение |
| Процентные ставки | Снижение | Повышение |
| Экономический цикл | Кризис, рецессия | Перегрев, высокая инфляция |
| Баланс ЦБ | Рост | Сокращение |
Итог:
- QE — стимулирующая мера для поддержки экономики в трудные времена.
- QT — сдерживающая мера для борьбы с инфляцией и охлаждения перегретого рынка.
Я только привел расшифровку брокерского жаргона.
