Банкам не хватает рублей. Всё, деньги закончились?
На 7 августа структурный дефицит ликвидности банковского сектора достиг 2,46 трлн руб.
Звучит так, будто банки открыли кассу, а там записка: «рубли ушли, когда вернутся не сказали».
Что означает этот дефицит?
У банков есть счета в ЦБ, через которые проходят платежи, резервы и расчеты друг с другом.
Если свободных рублей много банки размещают их в ЦБ. Если мало — занимают у регулятора через кредиты и репо.
Когда объем заимствований оказывается больше размещенных излишков, возникает структурный дефицит ликвидности.
То есть банки в целом стали чистыми заемщиками ЦБ, а не его вкладчиками.
Это НЕ означает, что банки неплатежеспособны, вклады исчезли или дефолт не за горами. Это характеристика отношений банковской системы с регулятором, а ЦБ как раз нужен в том числе для предоставления необходимой ликвидности.
Куда делись рубли?
Прежде всего проблема в повышенном спросе на наличные. Кто-то снимает ибо страшно, кто-то на всякий, кто-то по своим причинам. Разгонялись в сми разных сортов слухи, вот итог.
За июль объем кэша в обращении вырос на 643,4 млрд руб., а с февраля по июль аж почти на 2,5 трлн руб.
Рост наличности — это еще и кассы бизнеса, сезонные расходы, расчеты компаний и запас денег на случай перебоев с безналичной оплатой.
Аналитики Сбера считают, что значительная часть спроса идет от бизнеса, который активнее использует наличный оборот. Банк уже снизил прогноз роста средств корпоративных клиентов и ожидает, что за весь 2026 год в кэш может перейти около 3,8 трлн руб.
И здесь начинается небольшой спор оптимистов с реальностью.
Еще весной ЦБ ожидал прирост наличных за год на 1,5–2,1 трлн руб. За январь–июль верхняя граница этого прогноза уже практически выбрана. Бизнес тянется в тень, увы и ах.
Это уже банковский кризис? Пока нет.
ЦБ заранее ожидал перехода к структурному дефициту и сейчас прогнозирует на конец года 2,4–3,6 трлн руб. Текущая цифра находится внутри этого диапазона. Регулятор предоставляет банкам рубли через свои инструменты и считает такую конфигурацию управляемой.
Но совсем отмахиваться тоже не стоит. Чем сильнее банки зависят от рыночного фондирования и денег ЦБ, тем дороже для них ресурс. Это может означать:
— Более жесткую конкуренцию за вклады
— Медленное снижение депозитных ставок
— Давление на процентную маржу
— Более осторожную выдачу новых кредитов
Что это значит для инвестора?
Стоит внимательнее смотреть на банковские отчеты: динамику средств клиентов, стоимость фондирования, чистую процентную маржу, нормативы ликвидности и зависимость от средств ЦБ.
Лучше будут чувствовать себя банки с устойчивой базой вкладов и текущих счетов. Хуже тем, кому постоянно приходится догонять клиентов повышенными ставками и занимать дороже рынка.
В общем, рубли не закончились. Они просто сменили место жительства: со счетов переехали в кассы, кошельки и конверты. Жаль, что у конвертов нет доходности.
Хороший отдел маркетинга банков обязательно напомнит об этом, вытянув часть денег "из под подушки" обратно.
@profitanet
