Там три составляющих дохода. Облигация размещалась с дисконтом по цене 57% от номинала, погашена будет по номиналу (аналог вклада на 5 лет, со ставкой 11,5% и ежемесячной капитализацией).
Также ежегодно выплачивается околонулевой купон (видимо проще выплатить несколько копеек раз в год, чем выпускать облигацию без купонов).
И еще инвестиционный доход привязанный к MOEX , механизм которого вы описали.
В принципе не выглядит так уж грабительски. Можно правда ОФЗ с доходностью 15+ на тот же срок купить.
И по-прежнему не понятно за счет чего Альфа на этих облигациях заработает (в сравнении с аналогами) в любом случае.
Возможно коэффициент участия совсем небольшой, плюс часть привлеченных средств альфа сразу же каким-то образом вкладывает в индекс и если индекс вырастет - часть этого роста выплатит облигационерам.
