sergey_pushkarev
Старожил
- Сообщения
- 723
- Спасибо
- 469
- Стаж c
- 27.12.16
- Опыт
- 553/96
Сегодняшняя заметка от топ-аналитика всё в ту же сторону, от которой сосет под ложечкой...
Смотреть сейчас на мировую экономику - это как сидеть на солнышке и видеть на горизонте черное небо с непонятными всполохами, пока беззвучными.
Смотреть сейчас на мировую экономику - это как сидеть на солнышке и видеть на горизонте черное небо с непонятными всполохами, пока беззвучными.
Этот график потенциально может оказать существенное влияние на жизнь целого поколения инвесторов
Что скрывает рост доходности американских трежерис?
Григорян Сергей
частный инвестор
Этот график потенциально может оказать существенное влияние на жизнь целого поколения инвесторов. Это долгосрочная, с конца 1970-х годов, динамика доходности 10-летних американских трежерис. И она пока, к сожалению, идеально вписывается в сценарий, о котором я недавно писал.
Почему "к сожалению"? Потому что, если этот сценарий начнет реализовываться, мало не покажется никому. Сейчас доходность 10-леток на уровне 4,6% годовых. Нисходящий тренд по доходности, который начался с максимальных уровней 1981 года, был окончательно пробит в 2022 году на уровне 3,2%-3,3% годовых. После чего последовало ралли до нового локального максимума чуть выше 5% в конце 2023 года и вслед за ним затяжная консолидация, которая продолжается уже 2,5 года, испытывая терпение инвесторов в трежерис.
Рано или поздно эта консолидация закончится. Вопрос в том, в какую сторону. Если по тем или иным причинам доходность развернется вниз и уйдет ниже 3,5%, можно будет на какое-то время "выдохнуть". Но если она продолжит рост и превысит максимум 2023 года, это повысит вероятность ускорения вверх до уровней - для начала - 6,5%-7% годовых. Если реализуется инфляционный сценарий, описанный по ссылке выше и аналогичный концу 1970-х годов, то эти уровни доходности уже не покажутся такими уж недостижимыми.
Это не прогноз, а способ наглядно увидеть возможное развитие событий и заранее к нему подготовиться. В любом случае, между 3,5% и 5%, на мой взгляд, данный инструмент представляет интерес лишь с точки зрения тактики и спекуляций. О долгосрочных, стратегических, даже "поколенческих" решениях можно и нужно будет думать при выходе из консолидации, особенно, если он будет вверх.
