Мысли о насущном от @BVV (читают 4)

[Supric]

@UnembossedName, для одной басни можно было б хоть 3.8 запустить на домашнем, минут за 40 справился бы)))

 

[BVV]

Банки подготавливают новый кризис - кредитные облигации выходят в массы. Чем опасен рекордный рост рынка​

Рекордный взлет рынка секьюритизации** (облигаций, обеспеченных пулами потребительских кредитов и ипотеки) **до ₽400 млрд связан со стремлением банков разгрузить свои балансы от рискованных активов** на фоне жесткого регулирования ЦБ. Перекладывая риски со своих плеч на розничных и институциональных инвесторов, банки высвобождают капитал для выдачи новых займов. Однако взрывной рост этого сектора несет в себе скрытые системные и индивидуальные угрозы.

### Чем опасен этот тренд?​

* **Риск скрытого ухудшения качества пула (Кредитный риск).**​

Банки упаковывают в облигации тысячи розничных кредитов. Если в экономике начнется системное снижение доходов граждан, просрочка по этим кредитам начнет лавинообразно расти. Инвестор «младших» траншей пострадает первым, а при затяжном кризисе дефолт может коснуться и «старших» (считающихся надежными) выпусков.

* **Иллюзия абсолютной безопасности.**​

Крупные банки (Т-Банк, Альфа-Банк, ВТБ) активно рекламируют эти продукты розничным инвесторам. Физические лица часто покупают их, ориентируясь только на известный бренд банка, не понимая, что **банк не гарантирует выплаты по этим облигациям своим имуществом** — выплаты зависят исключительно от того, заплатят ли обычные заемщики по своим кредитам.

* **Сложность анализа для частного лица.**​

В отличие от классической корпоративной облигации, где можно изучить отчетность одной компании, оценить реальное качество тысяч потребительских кредитов внутри СФО (специализированного финансового общества) физлицу технически невозможно.

* **Низкая ликвидность на вторичном рынке.**​

В случае паники или личного форс-мажора быстро продать такие бумаги без огромной потери в цене (дисконта) будет крайне тяжело, так как вторичный рынок для этих инструментов пока еще формируется.


**Мой вердикт:** Этот инструмент отлично подходит крупным фондам, способным просчитать математические модели дефолтности. Обычным инвесторам не стоит держать в таких бумагах значительную долю портфеля, особенно в периоды нестабильности в экономике. Для фиксации высокой доходности сейчас гораздо безопаснее выглядят классические ОФЗ или корпоративные бонды эмитентов первого эшелона (AAA/AA).